股权是股东运营公司的权利载體(tǐ)，公司股权配置得当，架构合理(lǐ)，是企业发展的强大引擎。但是，公司在创建之初几乎不会对股权进行科(kē)學(xué)合理(lǐ)的设计，一般都是创始人直接持股，并且在股权分(fēn)配上非常随意。而自然人直接持股模式以及不合理(lǐ)的股权分(fēn)配会对企业和股东税负、股权融资、资本运作、公司治理(lǐ)、企业上市等方方面面产生非常不利的影响。很(hěn)多(duō)企业就是因為(wèi)股权设计不合理(lǐ)而导致了股权混乱、企业内耗、融资障碍、创始人丧失公司控制权、企业和股东被重复征税、IPO折戟等严重弊端。

所以，当企业发展到一定规模后，有(yǒu)了合法节税、股权融资、规避风险、激励员工、上市打算时，就有(yǒu)了强烈的调整和完善股权架构的需要。此时，帮助公司做好最优股权架构的设计和调整意义重大。

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金字塔股权架构（杠杆结构）

金字塔式股权架构：

是一种形状类似于金字塔的纵向多(duō)层级、多(duō)链条的所有(yǒu)权结构。终极控制人处于金字塔最上端，由其控制第一层级的公司，然后由第一层级的公司控制第二层级的公司、第二层级的公司控制第三层级的公司……，直到控制最底层的目标公司（经营公司）并要求终极控制人对最底层目标公司（经营公司）的控制权达到了一定标准。

金字塔的杠杆效应：

处于金字塔架构最顶端的控股股东可(kě)以用(yòng)少量的自有(yǒu)资金控制大量的外部融资，金字塔的链条越長(cháng)，控股股东用(yòng)同样财富控制的资产规模就会越大。

金字塔的股权架构有(yǒu)利于企业集团的发展，但通过复杂的金字塔持股产生多(duō)条持股链使得实际控制人控制权与分(fēn)红权（现金流权）分(fēn)离，导致实际控制人可(kě)能(néng)会侵占中小(xiǎo)股东的利益。

金字塔式股权架构的作用(yòng)

1.发挥金字塔架构的杠杆效应：金字塔架构顶端的控股股东可(kě)以用(yòng)少量的自有(yǒu)资金控制大量的外部融资，金字塔的链条越長(cháng)，控股股东用(yòng)同样财富控制的资产规模就会越大，以小(xiǎo)博大。

2. 打造创始人的资本运作平台：在自然人——控股公司——经营公司的股权架构中，控股公司就是老板的“钱包”，是老板转移资金的通道，即老板可(kě)以把控股公司当成资本运作的平台，先把实體(tǐ)经营公司的盈利以免税的方式很(hěn)方便地调配到控股公司用(yòng)于投资运作。除了分(fēn)红免税，被投资企业以留存收益转增资本，控股公司也可(kě)以享受免税待遇。

3. 便于整體(tǐ)性的债权融资：集团公司的实力要强于单个经营公司，在向金融机构借款和发行债券的过程中，可(kě)以统借统还，或者在集团内部建立资金池。更主要的是，集团公司融资后可(kě)以支持一些自身融资困难的业務(wù)，如房地产业務(wù)或者目前尚处于亏损期的新(xīn)兴业務(wù)。（统借统还）

• 如果子公司单独借款，母公司可(kě)以提供担保，提高子公司的信用(yòng)等级，降低融资成本。

4. 方便企业整體(tǐ)人事安排：实體(tǐ)经营公司的关键岗位和关键人员必须是有(yǒu)能(néng)力，敢闯敢拼的年轻人。创始人可(kě)以把跟随自己多(duō)年曾经為(wèi)企业发展做出过巨大贡献但又(yòu)丧失了事业激情，且知识结构老化，學(xué)习动力不足，无法顺应时代潮流，躺在功劳簿上休息睡觉的创业元老安排在控股公司的虚职上，腾出相应的职位给年轻人让路。这样既照顾了创业元老的情绪，又(yòu)保证了新(xīn)管理(lǐ)层的活力，同时打通了公司的整體(tǐ)晋升通道，比较适应中國(guó)以人治為(wèi)主的管理(lǐ)理(lǐ)念。 （把人事、财務(wù)工作放在集团公司）

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